又一次靴子落地了。

昨夜，当地时间21日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间，符合市场预期。

这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。

虽然是预期内的幅度，也加这么多次了，但市场并未习以为常，昨夜美股三大指数都跌约1.7%。

因为昨晚还公布了另一件事，就是利率预期“点阵图”，这个点阵图可以理解为对未来加息节奏的初步规划。

这次点阵图显示，2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为4.6%，3.9%。而上一次，也就是6月的预期，分别为3.8%、3.4%，显然上升不少。同时，首次出现的对2025年的利率预测为2.9%，这个数也是显著高于美联储认为的2.5%的长期中性利率。

简而言之就是，加息并未放缓，甚至还可能更猛烈，三年维度看，可能美联储都不会宽松了。至少美联储现在的态度是，我们可以忍受经济放缓，但无法承担通胀失控的代价。

今天，规划君就来跟大家聊一聊这件牵动全球市场心的“加息”。

为什么加息能抵抗通胀呢？

首先，来说一下通胀。经济学中对通胀有很多解释角度，从比较容易理解的货币角度来说，通胀就是货币的供应量大于需求量，导致物价上涨，钱不值钱。而加息，则是通过提高利率来抬高货币使用成本，成本高了，花钱就更谨慎了，存钱意愿就上升了，市场货币流动速度也就降下来了，从而达到抑制过热通胀的目的。

但加息也是有成本的，比如社会投资放缓、居民消费走低等，会直接导致经济放缓甚至衰退。

美联储为什么要冒着经济衰退的危险，继续加息呢？

因为通胀实在太严重了，通胀率创40年新高，再不抑制很容易变成滞胀，到时候更惨，看看70年代的美国十年大滞胀历史就知道了。总之，现在美联储态度是，甭管牺牲多少失业率和经济，通胀不抑，加息不止。

美联储加息，为什么这么多国家跟票？

因为不得不，美元霸权地位仍在，当前全球清算系统中大部分还是以美元计价。美联储加息，美元升值，其他国家若不跟进加息，那么本国的货币就会相应贬值，进口的商品就会涨价，尤其是大宗都依赖进口的那些国家，不跟进加息很容易造成国内物价飞涨，从而加剧通胀。

那，中国会跟吗？

我们不跟，至少目前没这意思，也没这必要。海外通胀现在这么厉害，主要是当年为了对冲疫情对经济的压力而过度放水导致的，再加上地缘冲突抬高了能源价格，使得整体物价飞升。

我国当年也没用放水对抗疫情，现在自然不必填坑。还有就是，咱们国内的能源等大宗对进口依赖度并不高，外汇储备体量也充裕，所以即便是美元加息后，人民币汇率波动上升，但整体对经济的实质影响并不大。况且本币的适度贬值对出口也是利好，因此后续国内货币政策仍是“以我为主”的宽松基调。

美联储为首的大范围加息，会对咱们有什么影响？

影响肯定有，毕竟全球经济联动紧密。首当其冲就是情绪上的影响，加息向来是股市的“天敌”，A股受外围股市杀跌影响，也要经历一段时间的情绪调整和利空消化；再来就是衰退预期下，行业和企业盈利需重估再定价。经济衰退代表需求减弱，那么一些行业的销量和盈利势必下行，对应的估值也会遭遇下修；此外，对于国内货币政策施展也存在一定掣肘，外围猛烈加息的背景下，咱也不好不管不顾地宽松，像土耳其那么刚，反其道而行之地逆势大举降息，结果就是通胀超80%，光看这数都觉得可怕。

短期市场肯定要经历一个阵痛调整，从近期市场成交和波动就能看出，外围利空消化的需要时间的；中长期横向和全球市场相比，A股也具有优势。

实体发展上，近年来我国经济稳步增长，特别是高端制造业在全球的相对竞争力持续显现；A股估值方面，沪深 300、创业板指、中证500等指数动态PE估值已回归至近十年15%-30%分位区间，整体估值水平处于较低区间，后面市场的上涨空间远大于下探空间，既然如此，等等又何妨。